2011年5月19日煤炭市场行情分析

行情回顾：煤炭主力1109合约受到煤炭市场交投清淡和获利抛售盘打压继续下滑收于2372元/吨，较上一交易日结算价下跌19元/吨，跌幅0.79%，成交70386手，持仓21830手，市场交投平淡。

　    宏观消息：央行准备金率调高后，3年期央票也重新开始启动。中央银行同时运用两大货币工具的举措，印证了目前中央已经把控制通胀作为近期的货币目标。从2003年至2010年底，央行对冲外汇占款的成本累计规模为10830.6亿，这种巨大的成本支出越来越难以为继，而美中战略与经济对话中“两国在汇率改革问题上的思路更为接近”的信号也表达了中国将用汇率作为调控通胀的手段。

　    国内现货：国内焦化行业产能过剩是不争的事实，产能利用率仅在70%—80%，且产能相对分散，平均规模较小。为了解决产能过剩问题，在有关部门的指导下，一方面是进行行业内部的整合;另一方面，淘汰落后产能也是重要举措。焦化行业内部整合不仅有利于资源的优势互补和有效利用，并且有助于提高企业的议价能力。日前工信部明确了2011年18个工业行业淘汰落后产能的目标任务，煤炭行业计划淘汰落后产能1870万吨。落后产能的淘汰会直接减少市场的供应。另外，3月份以来，我国多地出现淡季“电荒”现象，浙江、湖南、江西、重庆、贵州等地均不同程度呈现用电紧张状况，不得不采取限电和让电措施。在发改委强调保障电煤供应的情况下，炼焦煤面临运力紧张的状况。上游产品的供应短缺势将引起煤炭生产不足，4月份煤炭产量3503万吨，环比仅上涨0.4%，而3月份是环比上涨8%。

　　后市研判：在整个期货市场普遍下跌的情况下，煤炭期价的放量增仓、异军突起，充分体现了基本面的坚实基础。尽管当前下游需求增加和上游供给减少一定程度支撑煤炭价格，但产能过剩状况仍然压制上行空间。随着企业套保盘的入场，高位回落风险也逐渐加大。煤炭供过于求的局面没有根本转变，目前突破2400压力线，实为资金推动，焦化企业的套保单子已经有利可图。如果套保资金入市，煤炭强势上行告一段落，高位回落，可考虑日内短空操作。